شکاف تاریخی میان بورس آمریکا و لندن، و پیامدهای جهانی تعرفه ۵۰٪ ترامپ
در تاریخ ۸ ژوئیه، دونالد ترامپ با اعلام وضع تعرفه ۵۰ درصدی بر واردات مس تصفیهشده، از جمله کاتدهای معاملهپذیر، بازار جهانی مس را وارد مرحلهای تازه کرد. این تعرفه قرار است از اول آگوست ۲۰۲۵ اجرایی شود.
در واکنش به این تصمیم، بازار آتی مس در آمریکا با جهشی تاریخی به ۵.۷ دلار بر هر پوند رسید، رکوردی بیسابقه که تنها در عرض چند روز رقم خورد.
اکنون بازار جهانی با یک سؤال کلیدی روبهروست:
آیا حرکت بهسوی ۱۰ هزار دلار در هر تن آغاز شده است؟
چرا ده روز آینده برای بازار مس سرنوشتساز است؟
هرچند تعرفه هنوز اجرایی نشده، اما نشانههای موجود از قفلشدن تدریجی زنجیرههای تأمین حکایت دارند:
- ایالات متحده بیش از ۴۵٪ از نیاز سالانه خود به مس را وارد میکند؛
- تنها دو واحد ذوب و پالایش فعال در کل کشور وجود دارد؛
- توسعه ظرفیت داخلی به ۳ تا ۵ سال زمان و سرمایهگذاری کلان نیاز دارد؛
- از زمان تهدید اولیه تعرفهها در فوریه، واردکنندگان مس مقادیر زیادی کاتد را به آمریکا منتقل کردهاند؛
- با این حال، این ذخایر موقتیاند و تأمین پایدار در نیمه دوم سال بهشدت شکننده است.
در نتیجه، اختلاف قیمت بین بورس آمریکا (COMEX) و بورس لندن (LME) به بیش از ۲۵٪ رسیده، یک شکاف تاریخی که نشان از یک بازار جهانی از تعادل خارجشده دارد.
در صورت اجرای تعرفه، چه اتفاقی خواهد افتاد؟
آمریکا:
- واردات از شیلی، پرو و کانادا کاهش شدید مییابد؛
- صنایع پاییندستی (کابل، خودروسازی، انرژی پاک) با کمبود ماده اولیه و جهش هزینهها مواجه میشوند؛
- نرخ تورم صنعتی افزایش مییابد و احتمال جهش قیمت در کالاهای مصرفی بیشتر میشود؛
- در صورت کاهش ذخایر استراتژیک، دولت ناچار به تجدیدنظر در سیاست یا مداخله اضطراری خواهد شد.
بورس فلزات لندن (LME):
- در کوتاهمدت بهدلیل افت جذب آمریکا، عرضه در بازار اروپا افزایش مییابد و ممکن است قیمتها موقتاً متعادل بماند؛
- اما با تغییر مسیر صادرات به سمت چین و هند، بازار لندن نیز بهزودی وارد فاز افزایشی خواهد شد؛
- در نهایت، شکاف قیمتی میان LME و COMEX به یک الگوی دائمی تبدیل میشود و مفهوم جدیدی از پریمیوم منطقهای بهوجود خواهد آمد.
بازار ایران:
- با فرض ثبات نرخ ارز، رشد قیمت جهانی میتواند قیمت داخلی مس را تا ۵ درصد افزایش دهد؛ (تحلیل ما: ۳٪ بهدلیل اشباع نسبی بازار)
- در صورت عدم کنترل عرضه توسط شرکت ملی مس، شکاف بین قیمت جهانی × دلار و قیمت بازار داخلی گستردهتر میشود؛
- ممکن است با قیمت جهانی معادل ۹۰۰ هزار تومان در هر کیلو مواجه باشیم، اما بورس کالا همچنان در حوالی ۸۲۰ هزار تومان باقی بماند؛
- در این شرایط، خریداران صادراتمحور و معاملهگران حواله، با تمرکز روی بازار آزاد، موج تقاضای جدیدی ایجاد خواهند کرد.
جمعبندی تحلیلی:
ده روز آینده فقط درباره یک تعرفه نیست؛ بلکه آغاز تغییر مرکز ثقل بازار جهانی مس است.
در صورت عدم عقبنشینی ترامپ، آمریکا با کمبود واقعی عرضه روبرو خواهد شد، ساختار قیمتگذاری جهانی متحول میشود، و بازار از چارچوب سنتی بورسهای لندن و نیویورک عبور میکند.
برای ایران، این یک فرصت استثنایی است؛
اما فقط برای کسانی که سریعتر تحلیل کنند، هوشمندانهتر وارد شوند، و سیاستهای فروش خود را نه بر اساس «عادت» بلکه بر اساس واقعیتهای جهانی بازار تنظیم کنند.
در دنیای فلزات، ده روز گاهی تعیینکننده یک سال آینده است.
و این ده روز، همین حالاست.